‘abg欧博官网’半年报点评|世茂房地产：风险管控优等生在规模快涨通道上加速奔跑

时隔明确提出“有品质的高速快速增长”之后，世茂之后在规模+利润同比增长速度大大减缓的道路上高歌猛进。2018年上半年，世茂房地产（以下全称世茂）共计构建合约销售金额723.2亿元，同比下跌60.3%，构建合约销售面积450.9万平米，同比下跌66.5%。其中，6月单月，世茂就已完成了207.4亿元销售，单月销售额缔造公司历史新纪录。

仍然以来，世茂在福建地区就甚有口碑，市场占有率高居不出，今年年上半年亦是如此——世茂房地产福建地区公司以人民币262亿元的销售金额位居福建首位，并在厦门、泉州、平潭、晋江及石狮等地勇夺城市销冠，市场份额遥遥领先。截至8月27日，世茂销售业绩已达成1000亿元，7月和8月已倒数两月快速增长超强100%，前八个月同比去年快速增长超强70%。按此推算出，世茂房地产目前已完成今年1400亿元的年度销售七成以上，目标已完成已无悬念。

股东核心利润大幅度快速增长 利润率行业领先归功于长年耕耘中高端领域所获得的出色产品力与溢价能力，世茂房地产的利润水平仍然是行业的标杆。今年前6月，世茂房地产构建营业收入425.7亿元，同比下降18.8%，构建经营利润119.4亿元，同比下降36.3%，构建毛利额132.07亿元及31%的毛利率，几项数据已倒数多年低于行业水平。此外，股东不应占到核心利润44亿元，同比下降20.2%；股东不应占到利润约42.7亿元，同比下降10.1%。

与此同时，收益报酬也在稳步增长，世茂上半年派息额调整为每股50港仙，同比下降25%。上半年，世茂的返款额超过了550亿元，在行业回款亲率广泛经常出现下降的大环境下，世茂的回款亲率大幅度下降52.8%，充足的回款为先前集团持续平稳发展获取了确保。创意融资普遍 风险管控能力行业前茅截至6月30日，世茂账面现金为360亿元，较2017年底下降9.2%，长期借款与短期借款的比超过7:3，公司的经营情况较好。

而在融资渠道放宽、融资成本下沉的态势下，今年上半年，世茂凭借境内外评级机构的大力评价，多种渠道融资——2018年1月，世茂房地产顺利发售5亿美金七年期优先票据，发售息率为5.2%，更进一步减少利息成本及优化债务结构，同月提早归还高息美金高级票据，更进一步减少集团平均值融资成本。3月，世茂房地产顺利发售人民币9.5亿元三年期优先票据，发售息率为5.75%；6月，发售12亿人民币“点心债” ,2018年中期融资成本5.6%。目前世茂的总资产为3336亿元，清净负债率为62.7%，较2017年底下降3.8个百分点，持续保持在安全性水平，预示着世茂转入大发展阶段，提供大量的优质土地及战略地块，清净负债率的下降则是为了反对集团的高品质发展。

大力投身粤港澳与杭州湾建设 深化战略布局业绩会上，世茂房地产董事局副主席许世坛回应，仍然以来，世茂惜紧随国家级战略方向展开区域耕耘。显然，对于房企来说，要持续低快速增长，优质的土储与耕耘重点区域是不可或缺的弹药。2018年前6个月，世茂房地产通过增大底价合作及并购，做到部分一、二线城市的土地机会，追加48块土地，权益前土地储备大约5162亿元。

追加的773万平方米（权益前）土储分别于深圳、天津、郑州、福州、龙岩、台州、漳州、北京、宁波、石家庄、泉州、济南、长春、惠州、莆田、南平、厦门、德阳、嘉兴、温州、淄博、福安、三明、湖州、宜兴、银川、长沙及吉安等地，其中底价招拍挂、并购、合作占到比约40%。而截至2018年6月，世茂参予了京津冀、长三角、长江中下游、海峡西岸、珠三角、成渝、山东半岛等“核心城市群”的发展建设，共计享有总土储5162万平米（权益前），整体货值多达8800亿元，沦为未来销售维持快速增长的有力承托。与此同时，世茂还大力投身建设“粤港澳大湾区”、“杭州湾大湾区”等热点区域，目前在“粤港澳大湾区”的土储货值已约人民币2000亿元。

多元发展再行特高科技领域 下半年多个品牌代表作将预期入市经过将近三十年的发展，世茂的业务版图已覆盖面积地产、酒店、商业、主题乐园、物管、金融、教育、身体健康、高科技等领域，构成了多元化业务举的“航母式集群”。下半年里，历时十余年打造出的上海佘山世茂洲际酒店（又名：世茂深坑酒店）将在第四季度，而升级改建后的上海世茂广场以及世茂Hello Kitty上海滩时光之旅主题馆也都将于下半年开业迎客，预计将为世茂品牌流经更加多生机。今年上半年，世茂还通过布局高科技来推展城市智能升级，构建人工智能领域的首度布局，为“地产+人工智能”发展获取新的探寻模式。

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